3月24日收盤，動力煤主力合約收于692.2元/噸，上漲1.61%，持倉量276240手，當(dāng)日增倉26037手，動力煤全部合約總持倉量達(dá)378445手，創(chuàng)歷史新高。

鄭煤指數(shù)(月線)　　

從多空持倉來看，動力煤前五大多頭席位為中信期貨、華泰期貨、東證期貨、國泰君安、一德期貨;空頭前五大席位為永安期貨、銀河期貨、美爾雅、國投安信期貨、東證期貨。

第一空頭席位永安期貨從3月15日起至今伴隨著價格的上漲持續(xù)空頭增倉中。

而第一多頭席位中信期貨從3月15日起至今伴隨著價格的上漲多頭倉位沒有明顯大幅增減變化，今日還小幅增倉。

在這多空雙方均不退讓，持續(xù)加倉的情況下，博弈也隨著主力合約到期日的不斷臨近逐漸進(jìn)入白熱化。微博匯的眾多網(wǎng)友及行業(yè)大佬也對此現(xiàn)象發(fā)表了諸多觀點，想要查看更多可使用新浪財經(jīng)APP，進(jìn)入期貨微博匯板塊查閱。

對于近期動力煤的行情走勢，小編今日也專門采訪了三位業(yè)內(nèi)專業(yè)人士。

錦盈資本商品策略部經(jīng)理毛雋：

產(chǎn)地方面，陜西榆林近期因安全環(huán)保大檢查影響，少數(shù)煤礦停產(chǎn)檢修，多數(shù)煤礦限產(chǎn)，伴隨地銷情況良好，礦價延續(xù)漲勢，一些礦競拍價格大幅上漲;內(nèi)蒙在月底煤管票緊張及環(huán)保限產(chǎn)等措施影響下同樣供應(yīng)緊張，站臺及煤廠采購需求較好，目前下游電廠備貨漸起帶動港口同步漲價，部分礦出現(xiàn)為保鐵路發(fā)運減少地銷量，致使價格持續(xù)走高。

北港港口庫存較高，但存在高價庫存壓庫、優(yōu)質(zhì)煤種有限和惜售情緒共同影響。疊加下月大秦線檢修即將來臨，發(fā)運緊張矛盾料更突出，隨著電廠夏季補庫逐步開啟，價格受買盤推動下水漲船高。

受澳洲煤進(jìn)口限制及洪水等不利因素影響，發(fā)往中國的進(jìn)口資源過度依賴印尼來煤，但印尼齋月、高卡分銷其他亞太國家以及國際海運費高昂等因素又推高進(jìn)口煤到岸價高企，使得國內(nèi)煤供應(yīng)壓力陡增。

光大期貨資源品研究總監(jiān)張笑金：

供應(yīng)方面，內(nèi)蒙今年上半年仍將受制于煤管票的制約，難有大的增量，產(chǎn)地價格堅挺。進(jìn)口方面1-2月進(jìn)口4100萬噸，同比下降39%，進(jìn)口需要關(guān)注二季度后半段是否會有放量，進(jìn)而給予國內(nèi)電廠一些補充，否則都需要依靠下水煤供應(yīng)。

需求偏樂觀是一個普遍的共識。目前終端備貨尚未啟動，處于傳統(tǒng)的用煤淡季，后期超預(yù)期的需求需要時間驗證。近期終端庫存低可能會導(dǎo)致終端企業(yè)未來逢港口低價就陸續(xù)補庫，相比于往年5月底才陸續(xù)備貨，時間節(jié)奏會略早，這也有利于港口現(xiàn)貨價格企穩(wěn)、試探性上漲。

港口方面，目前貿(mào)易商挺價意愿較強，5500大卡報價640-660元/噸。價格方面動力煤淡季逆勢上漲提前透支需求預(yù)期，限制了未來煤價上漲的高度，5月合約短期震蕩加劇，未來易漲難跌，期價波動參考區(qū)間擴大到630-690元/噸。謹(jǐn)防近期原油價格劇烈波動帶來情緒傳導(dǎo)。

中期北方港口低硫煤短缺的結(jié)構(gòu)性問題依然存在，給予7月合約較強支撐，隨著時間的推移，優(yōu)質(zhì)煤價格升水有望擴大，對應(yīng)到夏季用煤高峰期，給予更為樂觀的預(yù)期。

寶城期貨高級動力煤分析師王曉囡表示：

此前，動力煤期貨漲停刺激下，市場情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變，下游企業(yè)紛紛開始積極采購，北方港口錨地船數(shù)量也出現(xiàn)明顯增加，需求端配合下，港口庫存迅速下降，報價重心顯著抬升。從目前基本面來看，利多因素仍在發(fā)酵：一方面，月底煤管票制約供應(yīng)，且4月份主要運煤通道檢修，預(yù)計煤炭基本量可能很難有明顯好轉(zhuǎn);另一方面，下游沿海八省電廠煤炭日耗同比偏高而庫存卻顯著偏低，加之下游企業(yè)通常在旺季前補庫，市場認(rèn)為4-5月份是補貨的最佳時機，采購或繼續(xù)增加;此外，從國際市場來看，近期澳洲煤炭主產(chǎn)區(qū)以及港口附近發(fā)生嚴(yán)重洪澇災(zāi)害，雖然我國禁止進(jìn)口澳洲煤，但澳煤報價持續(xù)抬升，將在一定程度上抬高國際煤價，不利于內(nèi)外貿(mào)煤價差恢復(fù)，外貿(mào)煤供應(yīng)減少勢必要加大供需的直接沖突。

目前價格仍維持偏強形勢運行，短期或繼續(xù)上行。不過，需要注意的是，我們反過來驗證，我們即便火電按照同比增長18%的比例計算，甚至非常極端的將本這部同比漲幅全部疊加至火電，火電發(fā)電量也難以超過2020年7-8月夏季旺季時期水平，如果3-5月份煤炭月產(chǎn)量超過3.3億噸，供需形勢就要較2020年旺季時期要好，而彼時，港口現(xiàn)貨報價還不足600元/噸，可見，目前港口報價高企已經(jīng)提前兌現(xiàn)了市場的樂觀預(yù)期。后期我們更需要關(guān)注的是，價格持續(xù)上升后下游企業(yè)的采購持續(xù)性。

目前價格走勢依然維持強勢，暫沒有轉(zhuǎn)勢跡象，但預(yù)期提前兌現(xiàn)，期價高位風(fēng)險也正在逐漸增加。