本周前半程，下游消費(fèi)恢復(fù)，但主要消耗高庫(kù)存，疊加中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存高企影響，導(dǎo)致市場(chǎng)看空情緒濃郁。本周后半程，煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)跌破部分貨源成本線，疊加電廠日耗仍有明顯的季節(jié)性提升空間，部分賣方抵抗情緒升溫，煤價(jià)止跌企穩(wěn)。

7 日，美軍發(fā)動(dòng)“一系列強(qiáng)力打擊”，稱擊中‌80多個(gè)目標(biāo)，理由是回應(yīng)伊朗襲擊霍爾木茲海峽三艘商船。‌伊朗反擊，8日，對(duì)巴林、科威特境內(nèi)美軍設(shè)施‌實(shí)施導(dǎo)彈與無(wú)人機(jī)打擊，稱美方違反停火協(xié)議。戰(zhàn)爭(zhēng)再次爆發(fā)，引發(fā)國(guó)際油價(jià)再次上漲。印尼煤優(yōu)先保障國(guó)內(nèi)電廠供應(yīng)，礦方控量挺價(jià)意愿仍存，外盤報(bào)價(jià)跌幅收窄。但近期海運(yùn)費(fèi)小幅反彈推升到岸成本，疊加國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)回落，部分前期具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的進(jìn)口煤再次出現(xiàn)內(nèi)外倒掛現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)終端采購(gòu)積極性下降。國(guó)內(nèi)方面，雖臺(tái)風(fēng)來(lái)襲，南方部分地區(qū)降雨，但“迎峰度夏”臨近，華東、華中地區(qū)氣溫不低，船運(yùn)費(fèi)率先上漲，貿(mào)易商低價(jià)拋售的抵觸心理也在上升，各熱值煤價(jià)逐漸觸底。目前，下游用戶大都在消耗自身庫(kù)存，接貨意愿低迷，實(shí)際成交稀少，高庫(kù)存壓制下的市場(chǎng)煤價(jià)格止跌之后，可能出現(xiàn)上漲乏力的現(xiàn)象。

電廠廠內(nèi)存煤總量仍在高位，終端儲(chǔ)備維持寬松水平，處于緩慢去庫(kù)模式，庫(kù)存回落不明顯。當(dāng)前，長(zhǎng)協(xié)煤保供履約穩(wěn)定，電廠基礎(chǔ)庫(kù)存補(bǔ)給持續(xù)到位;市場(chǎng)煤采購(gòu)需求偏弱，雖日耗小幅上漲帶動(dòng)庫(kù)存可用天數(shù)小幅下行，但當(dāng)前電廠整體庫(kù)存仍處于高位區(qū)間，庫(kù)存壓力并未實(shí)質(zhì)緩解，市場(chǎng)煤缺少終端補(bǔ)庫(kù)支撐，現(xiàn)貨采購(gòu)活躍度不高。但環(huán)渤海港口庫(kù)存下降較快，疊加集港發(fā)運(yùn)成本偏高、電煤日耗仍存在季節(jié)性提升預(yù)期等因素影響，促使市場(chǎng)看空情緒繼續(xù)緩解，大部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行。

伴隨著華東地區(qū)全面出梅，全國(guó)將正式步入全面夏季。夏季的用電高峰只是遲到，并未缺席。同時(shí)，厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)形成，并將在月底開(kāi)始影響至少一個(gè)季度以上，當(dāng)前歐洲已經(jīng)率先迎來(lái)極端高溫天氣，后續(xù)無(wú)論是國(guó)內(nèi)，還是國(guó)際的用電負(fù)荷及電煤需求均值得期待的，基本面的拐點(diǎn)就在本周。市場(chǎng)在多重利空共振下，煤價(jià)止跌企穩(wěn)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注南方出梅后高溫天氣以及電廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，還有環(huán)渤海港口調(diào)出調(diào)出節(jié)奏，及去庫(kù)速度。現(xiàn)在來(lái)看，高溫天集中爆發(fā)，電廠日耗上升，北港去庫(kù)加快;預(yù)計(jì)下周，煤價(jià)小幅上漲。