中國10月宏觀經濟數據幾乎均落入市場預期之中，通脹小幅上升但仍受控，投資和消費基本持穩(wěn)，工業(yè)則略微改善，延續(xù)三季度以來經濟企穩(wěn)之勢。

這也預示，四季度經濟前景不太可能出現大幅波動，而穩(wěn)定的宏觀環(huán)境，無疑是中央推行結構改革和經濟轉型的利好因素。

“數據整體還是好消息，沒有繼續(xù)出現波動，”首創(chuàng)證券研究所副所長王劍輝點評道，“表示經濟周期性企穩(wěn)得到初步印證，年內將沿著這個方向，增長速度的變化幅度不大。”他對四季度經濟增速預估在7.7-7.8%。

國家統(tǒng)計局公布，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.3%，高于前值和路透調查預估中值10%，且已連續(xù)三個月持于10%以上；消費和固定資產投資增速分別13.3%和20.1%，接近或持平于前值和路透預估。

稍早的通脹數據也幾乎與市場預期吻合，10月居民消費價格指數（CPI）同比上漲3.2%，略高于前值，但低于路透調查預估中值3.3%；10月工業(yè)生產者出廠價格指數(PPI)同比下降1.5%，路透預估中值為下降1.4%。

“總體的特點是比較穩(wěn)定，企穩(wěn)，至少今年保增長的任務是沒問題的，”招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，他分析稱，投資和消費穩(wěn)，說明前一階段穩(wěn)增長措施起作用，也說明經濟有其自身的活力。而工業(yè)略超預期，或與用電量數據偏強有關。

浙商證券宏觀分析師郭磊則表示，10月數據表現不錯，驗證其觀點：在庫存周期底部位置，經濟向上彈性大于向下彈性，即向下余地不大。由于上午公布的通脹數據也處于預期下限，這意味著經濟回落風險和政策轉向風險同時緩和，短期內宏觀面風險溢價將有所下降。

此前公布的采購經理人指數(PMI)和外貿數據均向好，尤其是外需的改善，確認了市場對年內經濟持穩(wěn)的信心。

通脹微升但壓力可控

周六上午公布的中國10月CPI同比漲幅創(chuàng)下八個月高位，保持緩慢上升通道，同時PPI連續(xù)20個月下跌、也與當前內需溫和復蘇的基本面相吻合，分析人士均認為年內通脹仍然可控。

“CPI和PPI，基本符合預期，跟上月大致持平。”首創(chuàng)證券研究所副所長王劍輝表示，“目前的物價水平反應正常的價格走勢--需求回升帶動物價上漲，且通脹上漲步伐在加快。”

他預計，到年底價格回升幅度會略大，但完成3.5%的全年通脹目標沒問題，貨幣政策延續(xù)目前的步調。而未來兩三個季度的通脹水平中樞估計在3%左右，且進入明年1-2月，經濟有回落和反復的風險，價格上漲不是持續(xù)的。

交通銀行金融研究中心高級研究員唐建偉亦表示數據符合預期，食品價格平穩(wěn)，新漲價因素不明顯，同比漲幅上升主要受翹尾因素影響。他預計CPI四季度都維持在3%的水平，全年在2.6-2.7%，年內通脹沒有太大的問題。

“從四季度開始，年內通脹已經走出上行態(tài)勢，明年上半年還是會處在上升階段，但我們判斷明年物價上漲不會失控。”對此他的理由是，未來豬肉供應不會短缺，豬肉價格不具備大幅上升的空間；總需求難有大改善，需求拉動因素不明顯；而且貨幣政策總體穩(wěn)健，流動性緊平衡。

CPI已連續(xù)兩月持于3%上方，但年初所定的3.5%的通脹目標，今年應能輕松完成，通脹短期內尚不會左右當前政策立場。

經濟持穩(wěn)利于改革

10月宏觀數據全面持穩(wěn)，有助于緩解市場部分人士對三季度反彈能否持續(xù)的擔憂，也能為中國經濟轉型創(chuàng)造有利環(huán)境。

分析人士指出，通脹還不足以讓央行調整目前的貨幣政策基調，而工業(yè)、投資和消費持穩(wěn)，也意味著本輪補庫存仍在發(fā)揮作用。

“穩(wěn)定對經濟轉型來說是好事，”首創(chuàng)證券的王劍輝表示，他稱經濟轉型會導致減速，中國一二季度已經減速了，三四季度出現企穩(wěn)，一方面是季節(jié)性需求回升，也說明結構調整的最壞的時候已經過去。

在貨幣政策方面，他認為臨近年底，貨幣政策短期操作在年底會多一些，中長期政策不會大變，未來三個季度不會出現方向性的轉變。央行最新貨幣政策執(zhí)行報告表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，不放松也不收緊銀根，同時將根據流動性形勢變化，靈活調整流動性操作的方向和力度。

中國共產黨十八屆三中全會今日開始在北京召開，會議將全面部署深化改革方案，因而廣受關注。