在宏觀面穩(wěn)增長的大背景下，焦煤、焦炭市場信心有所恢復，隨著下游鋼材產(chǎn)銷旺季到來，焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)將進一步復蘇。因此，焦煤、焦炭價格仍然有上漲空間，建議投資者逢低買入。

在經(jīng)歷前期大幅上漲之后，近期焦煤、焦炭期貨價格持續(xù)調整，后市如何演繹成為市場焦點。筆者認為，基建投資仍然是穩(wěn)定經(jīng)濟的重要手段，焦煤、焦炭需求與基建投資密切相關，現(xiàn)貨市場也出現(xiàn)回暖跡象，后期焦煤、焦炭價格仍然有上漲空間。

現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲

受煉焦煤市場長期低迷影響，煤企虧損較為嚴重。近期焦炭市場有所回升，煤企對煉焦煤漲價呼聲頗高，局部地區(qū)焦煤價格已經(jīng)試探性小幅上調，市場氣氛改善。從下游來看，部分焦炭、鋼材企業(yè)對后市抱樂觀態(tài)度，補庫意愿逐漸增強，在一定程度上提振煉焦煤市場信心。國內焦炭市場呈現(xiàn)整體上漲態(tài)勢，出貨情況好轉。近期受國家出臺棚戶區(qū)改造、鐵路基建投資等系列穩(wěn)增長措施影響，鋼材價格持續(xù)上漲。在市場預期走好和鋼企盈利回升帶動下，鋼廠開工率有所上升，焦炭剛性需求增加。并且，大部分鋼廠認為焦炭價格仍有上漲空間，補庫意愿明顯增強。焦炭市場成交不斷活躍，多數(shù)貿易商對后期市場持樂觀態(tài)度。

產(chǎn)業(yè)政策利好頻傳

近期焦煤主產(chǎn)區(qū)山西、安徽、山東等地出臺系列扶持政策。山西方面，在當?shù)卣疇烤€搭橋下，省內七家煤炭大集團與五大電力央企及部分地方電力企業(yè)簽訂電煤供應中長期協(xié)議。而且，山西為減輕煤炭企業(yè)壓力，叫停多項煤炭行業(yè)不合理收費。內蒙古也千方百計拓寬煤炭銷售渠道，搭建產(chǎn)運需多邊對話平臺，同時積極通過大型煤制肥、煤制油、煤制氣等項目消化煤炭。由于產(chǎn)能過剩是煤炭行業(yè)頑疾，在市場不景氣時，行業(yè)兼并重組和淘汰落后產(chǎn)能的步伐加快，行業(yè)集中度也明顯提高。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年國內年產(chǎn)30萬噸以下的小型煤礦產(chǎn)量占比降至17%以下，前四家煤炭企業(yè)產(chǎn)量占全國煤炭總產(chǎn)量的26.1%，同比增加3.5個百分點。

供需面有望轉暖

雖然今年我國煤炭產(chǎn)、供、銷增速出現(xiàn)放緩，但是7月以來，持續(xù)高溫讓煤炭市場有所轉好，重點發(fā)電企業(yè)庫存下降，渤海動力煤價格一度飆漲，提振煤炭市場信心。在經(jīng)歷長時間虧損之后，焦化企業(yè)被迫減產(chǎn)保價，7月份我國焦炭產(chǎn)量為3912萬噸，環(huán)比大幅下降4.6%。目前焦化廠開工率仍維持在80%左右，焦企對未來走勢較為謹慎，增產(chǎn)意愿尚不強烈。而6月底以來，下游鋼材市場逐漸向好，鋼企盈利能力明顯改善，焦炭價格上調也慢慢被鋼廠接受，因此預計焦炭價格仍然有上漲空間。據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，8月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量預計為214萬噸，對應的焦炭消耗量約為96萬噸，以7月份焦炭日均產(chǎn)量來看，供給過剩程度明顯下降。預期隨著產(chǎn)銷旺季到來，鋼材價格會進一步上漲，鋼廠生產(chǎn)積極性將釋放，對上游原料需求將進一步增加。

綜上分析，在宏觀面穩(wěn)增長的大背景下，焦煤、焦炭市場信心有所恢復，隨著下游鋼材產(chǎn)銷旺季到來，焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)將進一步復蘇。因此，焦煤、焦炭價格仍然有上漲空間，建議投資者逢低買入。