7月1日-12日煤炭板塊上漲5.30%，跑贏大盤1.4個(gè)百分點(diǎn)，居漲幅榜第8位。其中，第2周煤炭股表現(xiàn)尤其突出。個(gè)股方面，兗州煤業(yè)、大有能源、永泰能源、蘭花科創(chuàng)漲幅居前均超過12%，盤江股份、中國(guó)神華、中煤能源漲幅居后。本周受到李克強(qiáng)總理提出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保下限的說法提振，市場(chǎng)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信心，利好政策預(yù)期出臺(tái)，股市觸底反彈，周期股表現(xiàn)活躍，超跌反彈。

海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下跌。本周海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下跌，各航線跌幅為0.61%-1.72%，秦皇島-上海(4-5萬DWT)跌幅最大為1.72%，秦皇島-廣州(5-6萬DWT)跌幅最小為0.61%。7月11日，秦皇島-廣州(5-6萬DWT)32.90元/噸，環(huán)比上周下跌0.1元，秦皇島-上海(4-5萬DWT)為23.元/噸，環(huán)比下跌0.3元。

秦港動(dòng)力煤價(jià)下跌5元至575元/噸山西忻州、朔州車板價(jià)下跌，山西焦煤無煙煤價(jià)格持穩(wěn)。7月12日秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)為575元/噸，環(huán)比上周下跌5元。5800、5500、5000、4500大卡動(dòng)力煤價(jià)格分別為625、575、500、415元/噸，環(huán)比上周均下跌5元。

沿海六大電廠庫(kù)存可用天數(shù)為20天下降2天。7月5日沿海六大電廠煤炭庫(kù)存為1571萬噸，環(huán)比下降8萬噸，單日煤耗為80萬噸，環(huán)比增加10萬噸，煤炭庫(kù)存可用天數(shù)為19天，環(huán)比下降2天。隨著氣溫的上升，電廠煤耗增加，庫(kù)存下降，庫(kù)存壓力稍有緩解，但庫(kù)存水平仍處于高位。

鐵礦石價(jià)格回升至128美元，鋼材期貨價(jià)格上漲。7月11日鐵礦石:63.5/63%Fe:CFR中國(guó)北方:普氏為128美元/噸，環(huán)比上周上漲1.5美元，較5月底低點(diǎn)累計(jì)上漲27美元，漲幅24%。7月11日螺紋鋼、線材期貨價(jià)格分別為3646、3650元/噸，環(huán)比上周分別上漲25、129元。5月底以來鋼材期貨價(jià)格觸底后小幅上漲，主要受到河北地區(qū)關(guān)停鋼廠預(yù)期，鋼材供給預(yù)計(jì)受到影響，價(jià)格獲得支撐。

尿素價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。7月12日除東北地區(qū)小顆粒尿素價(jià)格與上周持平外，其他地區(qū)尿素價(jià)均下跌。其中，華北、華東、華南、華中價(jià)格分別下跌20、47、30、20元，跌幅1%-3%。

進(jìn)入夏季用煤高峰期，同時(shí)汛期來臨，南方地區(qū)來水豐富，預(yù)計(jì)水電出力增加，火電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)下降，電煤需求旺季不旺，動(dòng)力煤價(jià)格仍承受下行壓力。繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資進(jìn)展對(duì)能源需求的拉動(dòng)，以及城鎮(zhèn)化政策預(yù)期。

下半年預(yù)計(jì)煤炭板塊對(duì)負(fù)面因素的反應(yīng)邊際遞減，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)和利好政策的敏感度提升，活躍度將增加，存在超跌反彈的交易性機(jī)會(huì)，但是操作難度較大。建議投資者關(guān)注中國(guó)神華、永泰能源、潞安環(huán)能、昊華能源、蘭花科創(chuàng)等，注意經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱、煤價(jià)繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)。