本周，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)系列座談會(huì)，就促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，聽(tīng)取各方面意見(jiàn)建議，受到市場(chǎng)高度關(guān)注。

座談會(huì)向市場(chǎng)傳遞出哪些信號(hào)?央視財(cái)經(jīng)記者連線(xiàn)了在總臺(tái)北京金融街觀察點(diǎn)的南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝教授，他是出席本次系列座談會(huì)的專(zhuān)家學(xué)者之一。

怎么看與怎么干

座談會(huì)聚焦兩大方面議題

田利輝教授表示，這次座談會(huì)，與其說(shuō)是一次政策的宣示，不如說(shuō)是一次“問(wèn)計(jì)于民”的傾聽(tīng)。它釋放的核心信號(hào)，是監(jiān)管層在市場(chǎng)波動(dòng)之際，主動(dòng)與市場(chǎng)各方溝通，凝聚共識(shí)，穩(wěn)定預(yù)期。

這次座談會(huì)，證監(jiān)會(huì)連續(xù)召開(kāi)了幾場(chǎng)，分別與投資者、上市公司及機(jī)構(gòu)、專(zhuān)家學(xué)者面對(duì)面交流。討論的議題可以概括為兩大方面：一是對(duì)當(dāng)前資本市場(chǎng)形勢(shì)怎么看，二是促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展怎么干。

首先，關(guān)于“怎么看”。與會(huì)各方有一個(gè)基本共識(shí)，那就是盡管近期市場(chǎng)因外部輸入性風(fēng)險(xiǎn)等因素出現(xiàn)較大波動(dòng)，但“9·26”以來(lái)，資本市場(chǎng)的政策邏輯、創(chuàng)新邏輯、安全邏輯并沒(méi)有改變。短期波動(dòng)不改變經(jīng)濟(jì)向新向優(yōu)、市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的基本面。這說(shuō)明，大家沒(méi)有因短期波動(dòng)而動(dòng)搖長(zhǎng)期信心。

其次，關(guān)于“怎么干”。各方代表提出了很多具體的、建設(shè)性的意見(jiàn)，主要集中在幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

1. 如何穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行? 大家建議加強(qiáng)一、二級(jí)市場(chǎng)的逆周期調(diào)節(jié)，并推動(dòng)穩(wěn)市機(jī)制的制度化，讓市場(chǎng)在波動(dòng)時(shí)有更明確的穩(wěn)定預(yù)期。

2. 如何引導(dǎo)長(zhǎng)期資金? 核心是落實(shí)對(duì)社保、保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金的“長(zhǎng)周期考核機(jī)制”，讓它們擺脫短期業(yè)績(jī)排名的壓力，真正成為市場(chǎng)的“壓艙石”。

3. 如何提升上市公司質(zhì)量? 焦點(diǎn)在于推動(dòng)上市公司加大分紅力度，更好回報(bào)投資者，同時(shí)加大對(duì)財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易等違法行為的懲處力度，凈化市場(chǎng)生態(tài)。

總的來(lái)說(shuō)，這次會(huì)議并非要推出某個(gè)具體政策，而是通過(guò)廣泛聽(tīng)取意見(jiàn)，為下一步精準(zhǔn)施策、加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)摸清情況、找準(zhǔn)方向。

穩(wěn)定、制度、信心

座談會(huì)釋放三個(gè)明確信號(hào)

這次會(huì)議釋放的信號(hào)非常明確，可以概括為三個(gè)關(guān)鍵詞：穩(wěn)定、制度、信心。

第一個(gè)信號(hào)是“全力穩(wěn)市場(chǎng)”的決心。證監(jiān)會(huì)明確表示要“全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”。這不僅是口頭表態(tài)，更是向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)清晰的“政策底”信號(hào)，表明監(jiān)管層高度關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)，并會(huì)采取必要措施，防止非理性下跌。這有助于迅速安撫市場(chǎng)情緒，遏制恐慌蔓延。

第二個(gè)信號(hào)是“著力建制度”的導(dǎo)向。會(huì)議反復(fù)強(qiáng)調(diào)“增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性”和“推動(dòng)穩(wěn)市機(jī)制制度化”。這意味著，監(jiān)管的思路已從應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)的“救火式”干預(yù)，轉(zhuǎn)向構(gòu)建能夠抵御風(fēng)險(xiǎn)、自我修復(fù)的長(zhǎng)期制度體系。比如，推動(dòng)長(zhǎng)線(xiàn)資金入市、規(guī)范量化交易等，都是在為市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展“修路搭橋”。這比任何一次性的資金注入都更為重要。

第三個(gè)信號(hào)是“以投資者為本”的理念。無(wú)論是召開(kāi)投資者專(zhuān)場(chǎng)座談會(huì)，還是強(qiáng)調(diào)“完善投資者合法權(quán)益保護(hù)長(zhǎng)效機(jī)制”，都凸顯了監(jiān)管重心的轉(zhuǎn)變。一個(gè)健康的市場(chǎng)，必須讓投資者有獲得感、安全感。當(dāng)投資者的權(quán)益得到更好保護(hù)，他們才敢于投資、愿意長(zhǎng)期投資。

對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響是積極且深遠(yuǎn)的。 短期來(lái)看，這次會(huì)議如同一劑“強(qiáng)心針”，能有效修復(fù)和提升市場(chǎng)信心，我們看到會(huì)后首個(gè)交易日市場(chǎng)出現(xiàn)顯著反彈，就是最直接的證明。

從中長(zhǎng)期看，如果會(huì)議中提到的各項(xiàng)制度建設(shè)能夠扎實(shí)落地，將深刻改變A股的生態(tài)。一個(gè)由長(zhǎng)期資金主導(dǎo)、上市公司注重回報(bào)、交易行為更加規(guī)范的市場(chǎng)，其“內(nèi)在穩(wěn)定性”將增強(qiáng)。這將為資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，奠定最堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。