集港成本支撐走弱，疊加進(jìn)口煤價(jià)格明顯下跌以及終端庫(kù)存持續(xù)增加影響，導(dǎo)致市場(chǎng)悲觀情緒繼續(xù)蔓延。避險(xiǎn)情緒之下，短期需求難有實(shí)質(zhì)性改善，煤價(jià)繼續(xù)尋底的可能性放大。本周，煤價(jià)繼續(xù)下跌之旅。

近期，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，少部分煤礦降價(jià)后出貨好轉(zhuǎn)，價(jià)格又有小幅回漲。受環(huán)渤海港口煤價(jià)下跌影響，市場(chǎng)觀望情緒增多，下游終端及站臺(tái)拉運(yùn)需求減少，部分煤礦及洗煤廠價(jià)格仍有小幅回落。

上周，煤炭市場(chǎng)開始走弱，煤價(jià)跌幅不斷擴(kuò)大。受近期水電出力較好，對(duì)火電形成明顯擠壓，沿海電廠日耗表現(xiàn)不佳，電廠和港口庫(kù)存繼續(xù)上升，已經(jīng)超出去年同期水平。而貿(mào)易商加快出貨節(jié)奏，港口市場(chǎng)跌幅逐日擴(kuò)大，日均跌幅5元/噸。本周，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈現(xiàn)弱勢(shì)下行的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。華東地區(qū)持續(xù)降雨，且氣溫不高，下游電廠日耗提升緩慢，環(huán)渤海港口和終端庫(kù)存維持高位，用戶采購(gòu)節(jié)奏放緩;疊加進(jìn)口煤價(jià)格具備優(yōu)勢(shì)，內(nèi)貿(mào)煤吸引力下降，市場(chǎng)煤成交較少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)逐漸降低，短期港口煤價(jià)將繼續(xù)承壓弱勢(shì)運(yùn)行。另外，水電的沖擊仍在持續(xù)，七月上旬，西南水電裝機(jī)大省繼續(xù)有強(qiáng)降雨，整體降雨量比往年同期超出一倍，“西電東送”貢獻(xiàn)增加，沿海電廠日耗受壓制。在庫(kù)存偏高的情況下，采購(gòu)需求短期內(nèi)不會(huì)釋放，電廠以消耗自身庫(kù)存及接卸進(jìn)口煤船為主。以上種種利空因素集中出現(xiàn)，七月上旬，市場(chǎng)將繼續(xù)偏弱回調(diào)為主。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)處于多重利空共振的弱勢(shì)格局，國(guó)內(nèi)保供政策發(fā)力、產(chǎn)地供應(yīng)充足、環(huán)渤海港口高庫(kù)存壓制現(xiàn)貨市場(chǎng);而“迎峰度夏”旺季預(yù)期落空、終端需求持續(xù)疲軟，疊加國(guó)際地緣利好減弱、進(jìn)口煤低價(jià)沖擊，全產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)任何有效利好支撐。從坑口大幅超預(yù)期的降價(jià)，鐵路超強(qiáng)運(yùn)輸，到終端全面壓縮運(yùn)量、壓價(jià)采購(gòu)，足以看出當(dāng)前煤炭市場(chǎng)需求的羸弱。

綜上所述，在南方高溫天氣全面落地、日耗持續(xù)性回升、電廠強(qiáng)勢(shì)消耗庫(kù)存之前，若無(wú)其他政策影響，市場(chǎng)核心邏輯不會(huì)發(fā)生改變，煤價(jià)整體仍以偏弱運(yùn)行為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注天氣變化、電廠日耗反彈幅度及環(huán)渤海港口庫(kù)存去化情況。