國(guó)家相關(guān)部門近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份原煤生產(chǎn)保持較高水平，煤炭進(jìn)口量環(huán)比改善同比下降;與此相對(duì)應(yīng)的是發(fā)電量增速加快，火電增速放緩但仍保持連續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。供需僵持下，價(jià)格也持穩(wěn)運(yùn)行;截至月末則在事故的影響下，出現(xiàn)了反彈上漲。

一、原煤生產(chǎn)保持較高水平

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年5月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量39722萬(wàn)噸，同比下降1.7%，環(huán)比增長(zhǎng)3.01%。

同比延續(xù)降勢(shì)，且降幅較上月擴(kuò)大了0.7個(gè)百分點(diǎn)，在預(yù)料之中。在供需矛盾明顯緩解的背景下，保供壓力減小，原煤產(chǎn)量小幅震蕩屬于正常波動(dòng)。

環(huán)比盡管出現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)，但僅僅只是勝在天數(shù)上，而非實(shí)際增產(chǎn)。這從日均產(chǎn)量即可看出。5月份，日均產(chǎn)量1281萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.31%，同比下降1.54%。

但變化幅度均不大，不論是月度產(chǎn)量還是日均產(chǎn)量仍然維持在較高水平，說明5月份供應(yīng)端還是有保障的。

2026年1-5月份，全國(guó)累計(jì)原煤產(chǎn)量198043萬(wàn)噸，同比下降0.3%，降幅較前4月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

二、煤炭進(jìn)口量環(huán)比略有改善，但同比仍呈降勢(shì)

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2026年5月份，全國(guó)進(jìn)口煤炭3326.50萬(wàn)噸，同比下降7.7%，環(huán)比增長(zhǎng)0.55%。同比降幅較4月份收窄4.84個(gè)百分點(diǎn)。

在進(jìn)口煤供應(yīng)偏緊，且價(jià)格和運(yùn)輸成本高企的情況下，疊加國(guó)內(nèi)整體保供體系完善，電廠庫(kù)存處于合理水平，對(duì)高價(jià)進(jìn)口煤的依賴度降低，同比下降是預(yù)料中的。不過在陸運(yùn)進(jìn)口維持大幅增長(zhǎng)的情況下，尤其是蒙煤，一定程度上對(duì)沖了海運(yùn)進(jìn)口的減少，促使同比降幅有所收窄。

環(huán)比微增則主要受迎峰度夏逼近影響，更多是季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)和國(guó)內(nèi)停產(chǎn)擾動(dòng)下的短期的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，并非趨勢(shì)性回暖‌，且規(guī)模仍受供應(yīng)和成本約束，依舊處于低位。

2026年1-5月份，全國(guó)共進(jìn)口煤炭18262.28萬(wàn)噸，同比下降3.2%，降幅較前4月擴(kuò)大了1.1個(gè)百分點(diǎn)。

三、火電生產(chǎn)增速收窄

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年5月份，全國(guó)火力絕對(duì)發(fā)電量為4726億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.1%，增速比4月份放緩1個(gè)百分點(diǎn)。

清潔能源出力不斷增強(qiáng)，疊加用電負(fù)荷穩(wěn)定性較差，促使火電市場(chǎng)份額進(jìn)一步收窄。

5月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量7843億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.2%，增速比4月份加快1.6個(gè)百分點(diǎn);日均發(fā)電253.0億千瓦時(shí)。1—5月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量39129億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.6%。

全國(guó)大部尤其是南方降水偏多之下，水電出力繼續(xù)增強(qiáng)。2026年5月份，規(guī)上工業(yè)水電1120億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.0%，增速比4月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，在所有電源品種中增長(zhǎng)最為明顯。

其他可再生能源方面，2026年5月份，規(guī)上工業(yè)核電403億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.0%，4月份為下降8.7%。風(fēng)力發(fā)電量969億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.5%，4月份為下降5.0%。太陽(yáng)能發(fā)電量624億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.1%，增速比4月份放緩5.0個(gè)百分點(diǎn)。

2026年1-5月份，火力絕對(duì)發(fā)電量為25283億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.4%;水力發(fā)電量4426億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.9%;核電量為1919億千瓦時(shí)，同比降低2.5%;風(fēng)力發(fā)電量為4820億千瓦時(shí)，同比降低2.1%;太陽(yáng)能發(fā)電量為2680億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.7%。

四、非電行業(yè)需求有所改善

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年5月份，焦炭產(chǎn)量為4272萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.1%，環(huán)比增長(zhǎng)2.9%;生鐵產(chǎn)量7297萬(wàn)噸，同比下降2.6%，環(huán)比增長(zhǎng)3.2%;粗鋼產(chǎn)量為8436萬(wàn)噸，同比下降2.7%，環(huán)比增長(zhǎng)0.9%;鋼材產(chǎn)量12303萬(wàn)噸，同比下降2.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%。

進(jìn)入5月份后，鋼鐵行業(yè)運(yùn)營(yíng)形勢(shì)穩(wěn)步回升，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品環(huán)比改善，對(duì)煤炭的需求也有所增加。據(jù)冶金工業(yè)信息標(biāo)準(zhǔn)研究院6月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2026年5月份，中國(guó)鋼鐵運(yùn)營(yíng)景氣指數(shù)(SOPI)為64.4，環(huán)比增加1.9，指數(shù)較上月小幅回升，表明中國(guó)鋼鐵行業(yè)運(yùn)營(yíng)形勢(shì)穩(wěn)步回升。

2026年1-5月份，全國(guó)焦炭產(chǎn)量21037萬(wàn)噸，同比增1.9%;生鐵產(chǎn)量35471萬(wàn)噸，同比下降3.1%;粗鋼產(chǎn)量41553萬(wàn)噸，同比降3.9%;鋼材產(chǎn)量59299萬(wàn)噸，同比降1.5%。

五、結(jié)論

5月上中旬，下游需求釋放有限且港口及終端庫(kù)存均在增加，而成本端及進(jìn)口煤給予的支撐較強(qiáng)且市場(chǎng)存旺季預(yù)期，在多方博弈下，市場(chǎng)僵持。下旬后受山西煤礦事故影響，產(chǎn)地供應(yīng)有收緊預(yù)期，疊加迎峰度夏旺季需求預(yù)期支撐，價(jià)格上漲。

進(jìn)入6月份，事故帶來(lái)的影響還在持續(xù)，供應(yīng)端偏緊的格局促使價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，但需求端的預(yù)期遲遲不見兌現(xiàn)，供需雙方仍然以僵持為主，情緒釋放后價(jià)格止?jié)q，等待市場(chǎng)進(jìn)一步明朗化。