2025年，既是“十四五”收官之年，也是“十五五”承前啟后的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境和國內(nèi)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)這艘巨輪穿越風(fēng)浪，行穩(wěn)致遠(yuǎn)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)展韌性與增長潛力。前三季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長5.2%，近期多機(jī)構(gòu)與專家預(yù)判，今年大概率能實(shí)現(xiàn)5%左右的年度經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。展望“十五五”，中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持中高速增長。

宏觀

大概率完成預(yù)期目標(biāo)

2025年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)在“穩(wěn)”與“進(jìn)”的平衡中，呈現(xiàn)“總量達(dá)標(biāo)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”特征，盡管面臨下行壓力，核心指標(biāo)背后仍彰顯經(jīng)濟(jì)韌性。近期，中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇(CMF)發(fā)布年度報(bào)告預(yù)測(cè)，受高基數(shù)與供需影響，四季度實(shí)際GDP增速可能出現(xiàn)回落，但全年增速仍將維持在5%左右，預(yù)期增長目標(biāo)大概率實(shí)現(xiàn)。

從增長動(dòng)能看，工業(yè)與服務(wù)業(yè)“雙輪驅(qū)動(dòng)”支撐供給面強(qiáng)勁。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，較去年提升0.3個(gè)百分點(diǎn);前三季度，服務(wù)業(yè)增加值同比增長5.4%，較去年提升0.7個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)印證了中國產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

出口表現(xiàn)超預(yù)期。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，前三季度以美元計(jì)價(jià)出口增長6.1%，以人民幣計(jì)價(jià)出口增長7.1%。盡管對(duì)美出口下降16.9%，但中國對(duì)東盟、歐盟及世界其他地區(qū)出口分別增長14.7%、8.2%、9%，多元化市場布局有效對(duì)沖了單一市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投資和消費(fèi)也保持了穩(wěn)定增長，1至10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長3.5%;全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長3.4%。

不過，宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨“前高后低”、名義GDP增速偏低等壓力。2025年前三季度實(shí)際GDP增長5.2%，其中一季度增長5.4%、二季度增長5.2%、三季度回落至4.8%。物價(jià)低位運(yùn)行也制約經(jīng)濟(jì)回升，1至10月平均，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比下降0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降2.7%，對(duì)消費(fèi)和投資產(chǎn)生抑制。

微觀

深層次活力有待激發(fā)

宏觀數(shù)據(jù)與微觀主體，共同勾畫著中國經(jīng)濟(jì)圖景。從微觀切入，2025年微觀主體呈現(xiàn)“表觀修復(fù)、深層待激活”特征。專家建議，需進(jìn)一步破除約束以釋放經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力。

居民層面，1至10月，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.2%，處于5%至5.5%的合理區(qū)間;前三季度，居民人均可支配收入名義增長5.1%，實(shí)際增長5.2%。整體穩(wěn)定的同時(shí)，也呈現(xiàn)部分結(jié)構(gòu)性問題：16至24歲(不含在校生)青年失業(yè)率前三季度均值16.6%，8月峰值18.9%;前三季度財(cái)產(chǎn)凈收入增長1.7%，連續(xù)兩年不足2%。

企業(yè)層面，在“反內(nèi)卷”政策助推下，1至10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長1.9%，自今年8月份以來累計(jì)增速連續(xù)三個(gè)月保持增長，拖欠賬款清理、存貨積壓緩解取得成效，但制約因素仍存。

對(duì)于微觀層面的矛盾，第十三屆全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任劉世錦認(rèn)為，宏觀數(shù)據(jù)與微觀感受的“溫差”，核心是終端需求不足與名義增長滯后，需通過提升消費(fèi)占比、優(yōu)化收入分配，讓微觀主體切實(shí)感受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇紅利。中國社科院原副院長蔡昉表示，勞動(dòng)力市場結(jié)構(gòu)性矛盾需通過制度建設(shè)破解，如強(qiáng)化再分配、提升公共服務(wù)均等化。

展望

“十五五”預(yù)計(jì)保持中高增速

站在“十四五”收官與“十五五”開局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中國經(jīng)濟(jì)長期向好趨勢(shì)未變。CMF年度報(bào)告及多位專家研判，“十五五”時(shí)期中國經(jīng)濟(jì)將保持中高速增長，新動(dòng)能培育與政策協(xié)同將成為核心支撐。

展望“十五五”，CMF報(bào)告預(yù)測(cè)中國經(jīng)濟(jì)具有四大核心趨勢(shì)：一是經(jīng)濟(jì)增長保持中高速，總量規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，潛在增速支撐年均5%左右增長;二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高技術(shù)制造業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占比進(jìn)一步提升，新質(zhì)生產(chǎn)力成為增長主力;三是綜合投資率會(huì)維持在40%左右合理水平;四是財(cái)政赤字率呈擴(kuò)大趨勢(shì)，需通過結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升資金效益。

中國人民大學(xué)教授楊瑞龍表示，“十五五”實(shí)現(xiàn)5%至6%的增速是完全可能的，為此應(yīng)構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，推動(dòng)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)、數(shù)字與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。劉世錦建議，“十五五”應(yīng)錨定“消費(fèi)強(qiáng)國”目標(biāo)，將消費(fèi)占GDP比重每年提高1個(gè)百分點(diǎn)作為硬任務(wù)。中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長毛振華認(rèn)為，中國缺乏具有全球影響力的大型科技企業(yè)，且存在同質(zhì)化“內(nèi)卷”現(xiàn)象，建議將培養(yǎng)、造就“大型科技企業(yè)家”作為國家未來競爭的重要政策。