近期國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期大幅上漲。受階段性因素影響，煤炭產(chǎn)量受到擾動(dòng)，加之持續(xù)嚴(yán)格的超產(chǎn)核查，整體供給偏緊。與此同時(shí)，北方地區(qū)提前啟動(dòng)供暖，電煤消費(fèi)預(yù)期增強(qiáng)，對(duì)煤價(jià)形成有力支撐。但目前電廠及港口庫存均呈現(xiàn)小幅去化態(tài)勢(shì)，略低于2024年同期水平。

自國慶長假以來，晉陜蒙等核心產(chǎn)區(qū)頻繁遭遇降雨，煤礦正常生產(chǎn)、運(yùn)輸和銷售活動(dòng)受到干擾，疊加“大秦線”例行檢修，煤炭供應(yīng)進(jìn)一步受到短期因素制約。庫存方面，受主產(chǎn)區(qū)持續(xù)強(qiáng)降雨及安全監(jiān)管收緊影響，國內(nèi)電廠庫存即便在傳統(tǒng)淡季仍小幅下降。截至10月20日，沿海八省電廠庫存為3315.8萬噸，同比下降6.05%。

需求端，當(dāng)前雖處于電煤消費(fèi)淡季，南方多地電廠日耗量隨氣溫下降而明顯回落，但北方供暖季已拉開序幕，不少地區(qū)自10月上旬起陸續(xù)開始供暖，預(yù)計(jì)10月下旬供熱范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，氣象預(yù)測(cè)顯示今年冬季偏冷的概率較高，潛在的“冷冬”預(yù)期也增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力煤冬儲(chǔ)的熱情。

總體來看，盡管近期產(chǎn)地降雨影響逐步減弱，但安全檢查和超產(chǎn)核查政策仍制約供應(yīng)增長，加之“大秦線”檢修持續(xù)，北方港口煤炭調(diào)入量受限，港口庫存短期內(nèi)難以大幅累積。雖然南方氣溫逐步回落，但北方提前供暖疊加冷冬預(yù)期，冬儲(chǔ)需求對(duì)煤價(jià)形成有效支撐?？紤]到后期天氣好轉(zhuǎn)、產(chǎn)量逐步釋放，以及“大秦線”檢修即將結(jié)束，港口調(diào)入量有望回升，在多空因素交織影響下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格仍將延續(xù)漲勢(shì)，但漲幅可能有所收窄。