動力煤進(jìn)入25年1月以來短期企穩(wěn)，春節(jié)前市場逐步進(jìn)入假期模式，交投轉(zhuǎn)淡，春節(jié)期間供需雙弱，終端存煤較為充足，市場預(yù)計窄幅波動。

1月23-27日期間，寒潮自西向東影響我國;新疆北部、西北地區(qū)東部、華北、東北地區(qū)、黃淮及湖北西部、川西高原等地出現(xiàn)中到大雪或雨夾雪，局地暴雪;西南地區(qū)東部、江漢東部、江淮、江南、華南等地有小到中雨、局地大雨;貴州、湖南西部、云南東北部部分地區(qū)出現(xiàn)凍雨;大部地區(qū)氣溫下降8-12℃;對煤炭運(yùn)輸造成較大影響。

需求端來看，目前整體煤炭日耗略低于去年同期水平，今年整體氣溫偏高制約南方供暖需求，且太陽能、風(fēng)電等新能源替代明顯，西電東送較為充分。非電方面，建材、水泥需求已進(jìn)入季節(jié)性淡季，且春節(jié)馬上來臨，大批工廠進(jìn)入假期，需求進(jìn)一步弱化。

庫存方面目前下游庫存較為充足，前期庫存去化偏緩，春節(jié)期間電廠去化庫存為主。截止1月22日，環(huán)渤海港合計庫存2527.2萬噸，同比增加216.1萬噸，處于偏高水平。

整體來看，近期雨雪天氣對運(yùn)輸方面帶來較大影響，但當(dāng)下各環(huán)節(jié)(北方港、下游港口，沿海電廠)庫存仍處高位，且春節(jié)期間需求端預(yù)計難有改善;雖然惡劣天帶來運(yùn)輸緊張的影響，但高庫存低需求的背景下，煤價上漲驅(qū)動不強(qiáng)，節(jié)后庫存壓力或?qū)⑼癸@。