環(huán)渤海港口市場(chǎng)繼續(xù)小幅上漲，雖然港口市場(chǎng)交投氛圍一般，下游采購(gòu)不多;但受貨源結(jié)構(gòu)性庫存偏低影響，貿(mào)易商仍持挺價(jià)態(tài)度。而終端雖然保持壓價(jià)還盤，但由于適合用戶“胃口”的資源、低價(jià)也較難買到，因此少量成交價(jià)格繼續(xù)被動(dòng)上移。

上旬，冷空氣活動(dòng)雖然頻繁，但強(qiáng)度總體不強(qiáng)，中東部大部分地區(qū)氣溫接近常年，民用電負(fù)荷一般;天氣因素對(duì)市場(chǎng)的支撐作用并不明顯，行情缺乏利好驅(qū)動(dòng)。不過，為保障春節(jié)期間的用煤安全，部分中小電廠和熱電企業(yè)有少量囤貨需求，疊加部分投機(jī)商抄底需求，帶動(dòng)階段性行情略有改善，煤價(jià)小幅飆升了兩周。目前，社會(huì)庫存和電廠庫存依然偏高，去化工作任重道遠(yuǎn);疊加春節(jié)用煤淡季即將到來，電廠日耗或出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)后期煤價(jià)上漲乏力。

首先，雖然春節(jié)期間，民營(yíng)煤礦停產(chǎn)放假較多，煤炭供給處于收緊狀態(tài)，環(huán)渤海港口庫存會(huì)繼續(xù)下降;但結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，春節(jié)期間，下游工業(yè)、企業(yè)開工率也處于低位水平，電廠日耗大減，電煤庫存有可能出現(xiàn)壘庫現(xiàn)象。在供需雙弱的狀況下，春節(jié)長(zhǎng)假會(huì)加重動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)寬松的局面。其次，中下游各環(huán)節(jié)庫存仍處于高位。在進(jìn)口煤維持高供應(yīng)量及下游需求仍然偏弱的情況下，強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)庫不會(huì)出現(xiàn)，大都為中小用戶為歡度春節(jié)而積極備煤。特別是對(duì)于部分剛需客戶來說，為盡快完成節(jié)前補(bǔ)庫任務(wù)，并不在乎煤價(jià)的漲跌;當(dāng)這部分剛需補(bǔ)庫需求釋放完畢后，市場(chǎng)將難以維持，煤價(jià)下跌不可避免。

再次，從目前的情況看，電廠去庫進(jìn)程緩慢;疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充，以及春節(jié)來的偏早，后續(xù)需求將緩慢減弱。下周，南方部分工業(yè)企業(yè)將提前停產(chǎn)放假，工廠開工率逐步下降，電廠日耗轉(zhuǎn)向回落，需求支撐力度不足。屆時(shí)，電廠庫存還會(huì)被動(dòng)向上拉高，終端補(bǔ)庫壓力緩解;加上市場(chǎng)煤性價(jià)比隨著新一輪上漲而減弱，用戶詢貨熱情進(jìn)一步降低，需求釋放減少。

本周，貿(mào)易商報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，中低卡及低硫晉北煤報(bào)價(jià)較高;下游采購(gòu)積極性一般，實(shí)際成交有限。受發(fā)運(yùn)到港成本較高、環(huán)渤海港口優(yōu)質(zhì)貨源偏緊等因素影響，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)明顯，報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲。但終端電廠補(bǔ)庫仍以長(zhǎng)協(xié)為主，非電行業(yè)對(duì)原料煤采購(gòu)不足，需求端支撐力度不強(qiáng)。下周，大部分貿(mào)易商將加快出貨，節(jié)前出庫清垛，將引發(fā)煤價(jià)進(jìn)入下跌通道。